Что такое контрольный пакет акций

Пакет акций – это количество ценных бумаг, которые принадлежат инвестору и наделяют его определёнными правами. Чем больше у инвестора акций, тем больше прав он получает.

Контрольный пакет акций – что это такое, реально ли его приобрести и зачем инвесторы это делают

Пакет акций — это совокупность ценных бумаг предприятия, которые находятся в руках одного владельца (держателя). Его объем определяет права и полномочия акционера. Это может быть право голоса, вынесение вопросов на голосование, получение прибыли, право наложения вето и др.

Владение контрольным пакетом акций позволяет держателю полностью управлять компанией, изменять ее политику и стратегию развития, назначать руководителей отделений.

Как проводится оценка стоимости ПА?

Оценочная работа обычно проводится исходя из котировок ценных бумаг на бирже и капитализации компании. Если пакет акций большой, то проводятся двухсторонние сделки с привлечением экспертов.

Независимые эксперты запрашивают за свою работу немалую сумму, но при этом гарантируют независимость и непредвзятость. Основные методы работы оценщиков:

1. Затратный. Эксперт анализирует все издержки, которые были затрачены на возведение активов компании.
2. Сравнительный. Оценщик ищет аналогичную компанию по размерам, объемам выпуска продукции или услуг и рассчитывает ее стоимость, возможно, эта информация есть в открытых источниках.
3. Производственный. Эксперт рассчитывает генерацию денежного дохода и прибыли компании, а на основе этого делает вывод о стоимости компании.

Для всех трех методов существуют математические формулы и методики расчета.

Контрольный пакет – это не всегда 50 % + 1 акция

Смотрите, чтобы управлять компанией, не обязательно выкупать 50 % ее акций. На собрание акционеров ведь приходят не все инвесторы. Кроме этого, не все инвесторы будут голосовать не так, как вы. Многие будут солидарны с вами, поэтому вы легко сможете добиваться своих целей, утверждать те решения, которые считаете правильными.

В реальной жизни для «контроля» бывает достаточно 20-40 % всех выпущенных акций. Но если у вас не 50 % + 1 акция, риск того, что что-то пойдет вопреки вашим ожиданиям, все равно сохраняется.

Блокирующий

Это когда у одного человека 25 % акций компании. Они позволяют ему остановить реализацию какого-то решения или отложить его. Если у вас контрольный пакет – то он как бы автоматически и блокирующий.

Мажоритарный

Возможность получить мажоритарный пакет будет только при условии, что никто не владеет контрольным. То есть больше пятидесяти процентов ценных бумаг нет ни у одного инвестора. Мажоритарный портфель будет у того, кто обладает большим количеством акций в сравнении с остальными.

Это как раз та ситуация, когда у одного человека 20-40 процентов акций. Он может серьезно влиять на развитие бизнеса, но если 60 % всех акционеров будут против какого-то решения, а он один, с 40 %, – «за», силы мажоритарного пакета все равно не хватит для утверждения какого-либо решения.

Миноритарный

Это все остальные «наборы». К миноритарным будут относиться пакеты, которые не являются мажоритарными и тем более не являются контрольными.

Типы акций акционерного общества

Акции любой компании в форме акционерного общества бывают двух типов: обыкновенные и привилегированные. Расскажу подробнее.

Обыкновенные

Лицо, владеющее обыкновенными ценными бумагами акционерного общества, – это полноправный акционер с присущими этому статусу правами:

1. Голоса на собраниях.
2. На получение дохода в форме дивидендов. Однако их вы получите, только если компания сработала в прибыль и большинство голосов на собрании было отдано за решение их выплатить.
3. На часть имущества при ликвидации акционерного общества. Правда, это право владельцы реализуют в последнюю очередь, когда выполнены все обязательства перед другими кредиторами.

Привилегированные

Привилегированные акции дают своим владельцам стабильный доход в форме фиксированного размера дивидендов. И в случае банкротства предприятия такие акционеры имеют приоритетное право на часть имущества перед обыкновенными. Но права голоса такие ценные бумаги не дают.

Что нельзя делать даже при наличии контрольного пакета

Смотрите, в РФ есть несколько ограничений, которые даже владельцев контрольных пакетов «держат в узде». Например, вот решения, для реализации которых нужна поддержка ¾ всех акционеров.

1. Закрытие бизнеса. Если у Министерства финансов есть 52 % акций Сбербанка, это не значит, что министерство может взять и закрыть Сбербанк. Это очень серьезное решение, принять которое могут только 75 процентов всех акционеров.
2. Слияние компании с другой организацией. Это нечто близкое к закрытию. Если компании сливаются, значит, будут кардинальные перемены в стратегии развития и вообще во всем.
3. Новый выпуск ценных бумаг любого типа (акций или облигаций).
4. Изменение размера уставного капитала.
5. Совершение очень дорогих сделок. Очень дорогие – это такие, суммы в которых превышают 50 % стоимости всего бизнеса.

Короче, какие-то очень серьезные шаги даже при наличии контрольного пакета сделать нельзя. Чтобы их реализовать, нужна поддержка других акционеров.

Но есть способ обойти это ограничение. Надо выкупить 75 % акций и еще одну. Тогда у человека появится полный контроль над компанией.

Приобретение ПА

Пакеты акций продаются по договору купли-продажи, договорам мены или иным сделкам, предусмотренным в Гражданском кодексе РФ. Сделки могут совершаться на бирже и вне торговых площадок. Главное, это верно оформить договор, в этом помогут профессиональные участники рынка ценных бумаг – брокеры, дилеры, депозитарии и регистраторы.

Покупка контрольного или мажоритарного пакета акций обычно происходит в условиях глубокой секретности, потому что фактически происходит передел собственности, который может повлиять не судьбу и дальнейшее развитие компании.

Приобретение ценных бумаг идет по нескольким направлениям:

• на бирже и других официально зарегистрированных торговых площадках, через брокера;
• у мажоритариев путем переговоров и определения цены за пакет акций, вне биржи;
• покупка акций у миноритариев, скорее через посредников.

Пакет акций также может быть приобретен при регистрации АО путем внесения части уставного капитала.

Стоит ли выкупать маленькие компании

Некоторые начинающие инвесторы думают, что покупать контрольный пакет акций нужно только в крупных компаниях. Это не так. Маленький бизнес может быть очень выгодным вариантом капиталовложений, но только при условии, что вы сумеете его развить.

Когда компания еще не развита, ее акции дешевые. Если компания выпустила акции, но так и не продемонстрировала устойчивый рост и доходность, – инвесторы будут стремиться избавляться от этих акций. Следовательно, у вас будет возможность выкупить контрольный пакет без особых сложностей и за невысокую плату.

Потом, при наличии знаний и опыта, вы сможете начать развивать компанию, говорить ее руководству, что и как делать. Короче, управлять всем и вся, вести свое «детище» к процветанию.

Полезные материалы по теме

Вы наверняка хотите научиться инвестировать, но пока не знаете, с чего начать. В таком случае, я вам порекомендую несколько хороших материалов.

Я начал изучать инвестиции с курса «Личные финансы и инвестиции». Это как бы самый первый шаг, самые что ни на есть основы. Преподаватель этого курса (инвестор Сергей Спирин) рассказывает, в чем разница между самыми популярными инвестиционными инструментами, почему нужно заниматься именно инвестированием, а не спекуляциями, учит правильно составлять портфель с учетом риска и ожидаемой доходности.

Курс преподается в формате видеороликов. После каждого видео есть тесты для закрепления материала.

Василий Блинов, который создал этот сайт, изучает инвестирование в Городе Инвесторов. На этом проекте есть очень много материалов, как платных, так и бесплатных. Начать можно вот с этих трех бесплатных книжек. Скачивайте их и читайте:

1. Как стать финансово независимым через 1 год.
2. 5 способов эффективно вложить 1000+ рублей.
3. 6 шагов к финансовой безопасности.

Написано все простыми и понятными словами.

Следующий шаг – изучение курсов и вебинаров по инвестициям. Начните вот с этих двух бесплатных:

1. Инвест-портфель на 100$ в месяц. На вебинаре преподаватель рассказывает, как в принципе создаются инвестиционные портфели и как правильно начать пассивное инвестирование. Вы узнаете, по каким критериям надо выбирать брокеров (посредников, которые будут выполнять ваши торговые указания, покупать и продавать акции), как собирать портфели, устойчивые к экономическим циклам.
2. Инвестиции без миллиона в кармане – вы узнаете, что начать инвестирование можно с совсем маленьких сумм. Даже с 500-1000 рублей. Это совсем не сложно и не так «неэффективно», как кажется на первый взгляд.

Я вам очень советую записаться на оба этих вебинара и посмотреть их, оценить манеру преподавания, качество материала. Если понравится, – перейдете вот к этим платным курсам:

1. Инкубатор пассивного дохода – курс заточен на покупку акций. Он о том, как выбирать ценные бумаги, которые будут приносить стабильный пассивный доход, как инвестировать в акции и вообще не переживать о колебаниях их курсов.
2. Пассивный доход на автомате – здесь рассматриваются уже разные финансовые инструменты, не только акции. У вас сложится системное представление о том, какие активы можно приобретать, чтобы с каждым годом становиться богаче и богаче.
3. Сверхприбыльные инвестиции в IPO – курс о покупке акций компаний, которые только-только вышли на биржу. То есть компания получила разрешение на эмиссию акций и их продажи инвесторам на финансовом рынке. Авторы делятся с аудиторией классными лайфхаками и рекомендациями. После курса вы сможете уверенно перейти от теории к практике инвестирования.

Еще можете посмотреть записи бесплатных вебинаров по инвестированию от банка АкБарс. Вот первый вебинар, дальше уже сориентируетесь по плейлистам:

На этом, пожалуй, всё. Если вас больше привлекают возможности спекулятивного заработка – вот моя подборка с курсами трейдинга. Начинаю я ее с курсов по биржевой игре на валютном рынке, потому что они полностью бесплатные. Дальше уже идет фондовый и срочный рынки.

Но я не думаю, что спекуляции могут стать источником стабильного дохода. В краткосрочной перспективе они могут вас обогатить, но стабильности вы от них никогда не дождетесь.

Контрольный пакет акций – что это такое, реально ли его приобрести и зачем инвесторы это делают

Пакет акций — это совокупность ценных бумаг предприятия, которые находятся в руках одного владельца (держателя). Его объем определяет права и полномочия акционера. Это может быть право голоса, вынесение вопросов на голосование, получение прибыли, право наложения вето и др.

Владение контрольным пакетом акций позволяет держателю полностью управлять компанией, изменять ее политику и стратегию развития, назначать руководителей отделений.

Отличие контрольного от блокирующего и мажоритарного пакетов

Отличительной чертой контрольного комплекта активов является более обширный перечень полномочий его владельца. Кроме того, его держатель автоматически признается и владельцем блокирующего пакета.

Отличие мажоритарных пакетов от контрольного заключается в их допустимом количестве. Первых в акционерном обществе может быть несколько, а второй — только один.

Чем отличается акция от облигации

Чтобы не возникало путаницы, давайте вспомним отличия акции от облигации.

Акции – это долевые ценные бумаги, подтверждающие право владения частью акционерного общества (АО). Они дают акционеру права, например на получение дивидендов. Размер дивидендов полностью зависит от финансового благополучия компании и решения, принятого акционерами о его распределении.

Облигации – это долговые ценные бумаги, которые закрепляют за инвестором право на получение установленной суммы через определенный срок. То есть, приобретая облигации, вы кредитуете акционерное общество. Доход по облигациям заранее фиксируется в виде премии или дисконта.

От чего зависит его размер

Размер контрольного ПА зависит от общего количества акционеров. Если акции сильно «распылены», т.е. находятся у очень большого числа людей и фирм, то контрольным становится наибольший объем среди имеющихся. Встречалось, что 10% давали их владельцу контроль над акционерным обществом.

Кто владеет КПА

Анализ показывает, что контрольным пакетом акций часто владеет кто-то из учредителей компании либо членов их семей, иногда это топ-менеджеры предприятия. В крупнейших компаниях России, на которых, выражаясь фигурально, держится экономика, часто можно встретить наличие контрольного ПА у государственных структур (правительство или профильные министерства).

Какие возможности дает владение КПА

Владелец контрольного ПА компании может принимать самостоятельные решения по целому ряду вопросов:

1. текущая деятельность;
2. стратегия развития;
3. назначение руководящего состава.

Когда контрольный пакет акций равняется 75% + 1, его владелец полностью держит предприятие под своим контролем. В этом случае заблокировать решения собрания невозможно, так как блок-пакета нет.

Преимущества и недостатки

Владение контрольным ПА несет целый ряд преимуществ:

1. Единоличное управление акционерным обществом (за исключением ряда вопросов, отнесенных законодательством к компетенции ¾ общего количество голосов).
2. Распоряжение доходами (в том числе принятие решений по выплатам дивидендов).
3. Определение перспектив и стратегий долгосрочного развития.

К недостаткам контрольного пакета акций я бы отнес высокий риск и серьезную ответственность. Единоличное управление более рискованно и требует значительно больше усилий.

Голосующие акции

Эти ценные бумаги предоставляют своему владельцу право голосовать на ежегодных и внеочередных собраниях акционеров компании. Обычно право голоса дают обыкновенные акции, но существуют исключения, они фиксируются в уставе предприятия.

Акционер реализовал свое право голоса, если участвовал в голосовании, даже когда его голос был отдан «против» решения, принятого собранием.

Что влияет на цену

Я думаю, вы догадываетесь, что при покупке ПА цены контрольного, блокирующего и миноритарного будут отличаться, так как они дают разные права своим владельцам.

Цена небольших ПА зависит от объективных факторов: доходности компании, размера дивидендов, репутации, экономической ситуации в стране.

Контрольные ПА оцениваются в большей степени исходя из размера и престижа АО, а также возможного влияния на рынок или экономику страны. Цена контрольного пакета акций может увеличиваться в несколько раз, когда через него можно значительно влиять на отрасль или экономику в целом.

Скидка для мелких акционеров

Учитывая «неконтрольный» характер небольших миноритарных пакетов, принято оценивать их с учетом скидки – величины, на которую уменьшается стоимость доли.

Расчет премии за контроль

При оценке стоимости контрольных ПА принято, наоборот, добавлять к ней премию – денежное выражение преимуществ, которые дает КПА.

Как узнать количество акций компании

Если у вас в планах приобрести ПА какой-либо компании или вы просто заинтересовались информацией о количестве ее акций, то эти цифры вы можете найти на сайтах фондовых бирж, на которых вращаются такие ценные бумаги. Второй вариант – посмотреть на сайтах самих акционерных обществ, где они официально размещают свои годовые финансовые отчеты и указывают количество выпущенных акций.

Что это такое

Акции – ценные бумаги, которые свидетельствуют, что акционер вложил свои средства в капитал акционерного общества и имеет право получать определённую часть прибыли в форме дивидендов. Кроме того, этот актив даёт возможность владельцу участвовать в управлении АО, и предполагает владение частью имущества при ликвидации предприятия-эмитента.

Пакет акций является совокупностью ценных бумаг отдельного АО, которые принадлежат одному физическому или юридическому лицу. Если говорится о пакетах акций, всегда указывается, сколько ценных бумаг содержится в нём (или какой процент от общего объёма ценных бумаг общества).

Учитывается общий объём всех выпущенных ценных бумаг, и каким количеством владеет каждый акционер. Чтобы иметь право решать какие-либо вопросы в совете директоров АО, нужно владеть достаточным процентом ценных бумаг. Например, чтобы проводить собрание АО, необходимо быть владельцем не меньше 5% акций.

Помимо обыкновенных акций АО может выпустить привилегированные, отличающиеся тем, что их владелец не может участвовать в управлении компанией. Но в случае ликвидации АО он тоже имеет право голосовать по разным решающим вопросам. Держатели привилегированных бумаг имеют некоторые преимущества:

1. Дивиденды выплачиваются им независимо от прибыли АО.
2. Они имеют первоочередное право получить долю имущества в случае ликвидации предприятия. Только после того, как эмитент рассчитается с ними, на имущество могут претендовать держатели обычных бумаг.

В соответствии с российским законодательством привилегированные акции могут составлять не больше 25% всего количества выпущенных ценных бумаг.

Разновидности

Классической терминологией предполагается три вида пакетов:

• миноритарный;
• блокирующий;
• контрольный.

Однако, на практике существует четвёртый вид, так называемый мажоритарный. Рекомендуем подробнее ознакомиться с каждым из видов:

Название	Описание
Миноритарный	Это небольшое количество активов, не дающее возможность существенно влиять при принятии решений внутри АО, но позволяющее запрашивать сведения о состоянии дел и полноценно участвовать в собраниях акционеров. В большинстве случаев содержит 1% от объёма
Блокирующий	Даёт право блокировать или отложить решение, принятое на собрании. В теории он должен содержать 25% акций. Однако, на практике, если отсутствует контрольный пакет, в блокирующем может находиться значительно меньшее количество активов
Контрольный	Даёт право управлять компанией и может быть разной величины. В теории в нём должно содержаться 50% + 1 акция. Это количество не считается обязательным, когда в собрании участвуют не все акционеры. В этом случае, чтобы принять решение понадобится большинство голосов. В крупных АО большинство акционеров миноритарные. Чтобы контролировать такую организацию достаточно владеть 20 — 30% акций
Мажоритарный	Когда в АО очень много акционеров, его активы «распыляются» так сильно, что контрольного пакета в классическом понимании нет. В этом случае крупнейший акционер – владелец, имеющий самый большой «мажоритарный» пакет

Держатели пакетов в 50% акций и больше имеют гарантированное право контроля над деятельностью АО и определения стратегического направления его развития. Владение 25% бумаг достаточно для блокирования большей части решений. Поэтому, несмотря на предоставленные полномочия, крупные акционеры должны прислушиваться к мнению друг друга.

В противном случае решения одних могут вызывать противодействие со стороны других, тем самым нанося вред компании.

Владельцам акций предоставляется право управлять предприятием. Чем большим их количеством владеет инвестор, тем большее значение имеет его голос.